6月18日，全球最大的社交网络公司Facebook宣布将在2020年推出数字货币Libra，引起广泛关注。虽然Libra尚处探索阶段，存在巨大争议，但货币数字化是大势所趋，预计未来各种数字货币探索将层出不穷。我国应密切跟踪数字货币进展，加强技术研发和国际合作，主动参与国际规则制定；稳步推进资本账户放开，加快人民币国际化，减少数字货币的冲击；稳妥发展国内数字货币，有所甄别，防范可能带来的风险。
LIBRA的主要特点
根据Libra白皮书的定义，Libra是一套简单的全球货币和金融基础设施，可为数十亿人提供服务。这主要有三层含义，一是要发行新的货币，且可以自由兑换；二是可以全球流通，超越主权范围；三是要为该货币建立支付清算设施，使其被广泛接受，用于日常使用。数字货币并非新生事物，2009年比特币等基于区块链技术的加密货币就已出现，但Libra受到广泛关注，主要因为Facebook公司的巨大影响力。但是，仅靠商业信用不足以建立信任，Libra还设计了一些新的机制。
观点：Visa等暂停为Pornhub服务 XVG或将重新崛起:12月12日消息，成人娱乐巨头Pornhub本周确认支付提供商Visa和MasterCard不再为其服务，该网站现在被迫完全依靠加密货币付款。Pornhub目前接受比特币和莱特币，同时还允许使用少量其他山寨币，比如Pornhub自2018年以来一直接受Verge，分析指出，Verge（XVG）以其与行业的关系而闻名，如今或将重新崛起。（cointelegraph）[2020/12/13 15:01:23]
与比特币等数字货币相比，Libra的新特点主要有三方面。一是要求有100%资产储备，通过挂钩一篮子法定货币保持币值稳定，这类似我国香港的货币发行机制；比特币没有真实资产储备，发行量主要取决于算法规则和运算能力，币值波动大。二是治理机制不同，Libra仍采用区块链分布式技术，但Facebook联合27家机构成立Libra协会作为管理机构，负责管理储备资产、维护币值稳定。三是应用场景丰富，Facebook具有强大的生态系统，用户规模高达27亿，约覆盖全球1/3人口、100多个国家，存在跨境支付、日常消费等大量潜在应用场景；比特币由于币值不稳定，难以发挥支付功能，主要是投机性资产。
观点：DeFi市场由跌转涨是“高成交量”形成的结果:数据显示，过去24小时DeFi市场普遍上涨。在经历昨天的下跌之后，主要代币Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）、Compound（COMP）、Synthetix Network Token（SNX）、Yearn.finance（YFI）在过去的一天里已经反弹10%-30%。DeFiance Capital创始人Arthur Cheong表示，这种逆转是DeFi市场“高成交量”形成的结果。他分享的一张图表显示，他个人以28美元买入了一些AAVE。目前，其价格约为38美元。（CryptoSlate）[2020/11/7 11:57:12]
目前，关于Libra的公开信息十分有限，各方对其争论较多但缺乏共识。近期，美国总统特朗普、美联储主席鲍威尔、美国国会等都对Libra提出质疑。Facebook公布的Libra白皮书内容主要是愿景描述，远未达到可行性操作层面。7月16日和17日，美国国会专门就Libra召开两场听证会，讨论其隐私安全问题及对金融体系的影响。Libra负责人的国会听证词回应了部分质疑，包括：在解决监管问题之前，不会正式推出Libra；Libra协会将与美联储和其他中央银行合作，确保不与主权货币竞争；Libra协会将全力协助金融监管，打击活动等。
观点：若PayPal入局加密交易，比特币可能很快涨至2万美元:有消息称PayPal将入局加密交易，该消息已经迫使分析师提高其关于比特币价格的预测。根据彭博社此前对今年年底前有望突破2万美元价格的预测，FXStreet作者Lorenzo Stroe认为，如果PayPal证实这一消息，将标志着加密市场的爆炸性增长。
然而，BlockWorks集团联合创始人Jason Yanowitz提醒大家注意PayPal首席执行官对比特币的看法。“PayPal销售比特币就像10年前Blockbuster销售Netflix订阅一样。”（IBTimes）[2020/6/24]
观点：BTC长期看涨，但面临7000美元的短期阻力位:Global Macro Investor首席执行官Raoul Pal表示，比特币的价格趋势在短期内仍不明朗，7000美元是比特币面临的巨大阻力。然而Pal也指出，从长远来看，BTC的宏观图表仍然保持高度乐观，因为其呈现了一个稳定的长期风险回报。（CryptoSlate）[2020/4/2]
我国的应对策略
以Libra为代表，预计未来数字货币的探索将不断涌现，经过市场选择后，有可能最终出现成熟的数字货币形态。数字货币可能带来一系列影响，包括冲击现有国际支付系统；降低资本管制的有效性；增加金融监管难度；弱势货币可能被加速替代，美元优势会进一步增强等。我国在移动支付等金融科技领域具备一定优势，这为孕育数字货币发展提供了有益的土壤。对于数字货币，我国既要积极参与、稳妥推进，也要理性认识、甄别风险。
第一，理性认识货币本质，不宜过度夸大Libra的冲击。货币遵循深刻的经济社会和历史规律，国际货币体系的形成是大国博弈和综合国力的结果。货币的形态可能会因数字技术应用而改变，但货币的本质规律很难因某种技术创新而发生颠覆性变化。当前对Libra的争议很多，但有些明显偏颇，应从基本规律出发客观分析，有所甄别。
第二，密切跟踪数字货币最新进展，积极加强国际合作。当前数字货币探索很多，主导方既有央行，也有金融机构，还有科技企业。数字货币具有跨境特征，无论从货币流通，还是从金融监管角度看，数字货币的发展都离不开国际合作，需要各国央行及国际组织的协调配合。我国应密切跟踪数字货币进展，主动参与相关国际组织和规则标准制定。
第三，加快金融改革开放，为数字货币做好制度准备。稳步推进资本账户开放，避免数字货币发展可能带来的资本管制失效问题。顺势而为，利用数字货币发展的机遇，加快提高人民币国际化水平。加强金融监管和风险防范，及时甄别乱象，减少各类市场机构以探索数字货币为名义产生的金融风险。
第四，立足我国实际，稳妥发展国内数字货币。立足实际需求，发挥我国金融科技优势，加强技术研发，探索适合我国实际的数字货币技术路径。立足金融监管和货币政策目标，在风险可控前提下，稳妥发展数字货币，及时总结并借鉴我国在第三方支付等领域的监管经验，持续跟踪和评估数字货币对支付、金融稳定、货币政策等领域的影响。
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参考文献
来源：Facebook发布的Libra白皮书。
数字货币至少已有十年历史。早在2009年初，基于区块链技术、按照算法规则生成、非主权信用主导的数字货币就已出现，但由于缺乏信用支撑，比特币等数字货币价格大幅波动，成为投机工具，无法发挥货币的价值尺度作用。
?Libra在非洲等发展中国家可能有较大应用潜力，因为这些国家换汇成本高、汇兑时间长
作者|?石光??国务院发展研究中心?金融研究所银行研究室副主任、副研究员
来源：腾讯研究院
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