摘要：对比利率模型的优劣。
目前市场上存在多种基于资金池的DeFi贷款服务，每一种服务都提供不同的利率模型，以保持贷款人和借款人需求之间的平衡。
存款人从基于资金池的DeFi贷款服务中获得的利息与借款人创造的利息成正比。因此，对于储户来说，以尽可能高的利率借出尽可能多的代币的服务是最可取的。同时，从借款人的角度来看，以尽可能低的利率借款是有益的，因此在上述双方之间找到平衡是至关重要的。
这个过程中的主要因素是利用率。对于这些基于资金池的DeFi贷款服务，资金池是由贷款者存入的资金维持的，贷款者从资金池中取出贷款。利用率是贷出资金的一个指标(总借款)，而代币的总可贷出金额(总存款+协议权益)则是另一个指标。
通常，高使用率表示用于贷款的资金池的百分比较高，因此，存款人的利率更高。相反，较低的利用率意味着更少的贷款，更低的利率。
基于Arbitrum的Jimbos协议正在开发V2版本:金色财经报道，基于Arbitrum的Jimbos协议在周末遭到攻击，损失730万美元后，开发人员正在衡量该项目的V2版本， Jimbos 表示，正在与安全研究人员合作以收回丢失的资金，这些人之前曾帮助Euler Finance 追回超过 2 亿美元。如果攻击者未能归还资金，他们将在世界标准时间周一下午 4 点之前联系执法部门。[2023/5/29 9:48:36]
这种决定利率的机制有两个主要目的：
1、存款利率高
为存款提供高利率，提高存款的利用率势在必行。
如果贷款者和借款者的需求在当前的市场利率下得到满足，那么更高的利用率将为存款人带来更高的利率。这在系统中创建了一个健康的强化循环。然而，如果利率很低，那么提供给存款人的利率也会很低，从而降低了他们将资金留在系统中的动机。这将导致提现的增加，导致资金池不断减少。这最终导致系统的活动降低。
基于Arbitrum的DeFi协议Radiant将于2月16日发布V2版本:金色财经报道，基于Arbitrum的DeFi协议Radiant将于2月16日发布V2版本，V2发布的新功能包括仅授予为协议增加价值的“俱乐部成员”的释放量、对20多个新代币的抵押支持以及在其他五个区块链上分发产品。Radiant将部署在BNB Chain上，团队表示其最终愿景是在所在所有EVM链上部署Radiant Protocol。
此外，Radiant对其代币经济学进行修改的提案已通过，向贷方和借款人发放代币的期限从两年延长为五年。[2023/2/10 11:59:17]
2、稳定的提款
为了能够统一地响应取款请求，重要的是保持一定数量的资金可用来立即取款。如果系统无法处理所有的取款请求，则增加了发生银行挤兑的可能性。这将破坏系统的信誉，并导致用户流失。为了防止这一切发生，必须将利用率保持在一定的水平。如果利率接近100%，就必须通过迅速提高利率来鼓励收回借出的资金或增加存款，以确保资金池的流动性。
日本支付巨头JCB创建基于区块链的交易系统:日本最大的信用卡发行商JCB与科技公司TECHFUND合作，创建基于区块链技术的交易系统。据悉，JCB已逐步在转向创新支付解决方案，2019年12月，JCB计划采用一种基于区块链技术的新型B2B支付解决方案。而此前1月消息，JCB与富士通合作推出虚拟货币交易平台。（Cointelegraph）[2020/5/18]
如你所见，利率模型在基于资金池的DeFi贷款服务中发挥着至关重要的作用。每一种服务都花费了大量的时间和精力来完善模型。
以下是对各种DeFi贷款服务及其利息模型的深入分析。本文分析选择的DeFi项目包括：compound、Fulcrum、dYdX、DDEX和Divine。它们的利率模型主要分为三类:线性模型、多项式模型和指数模型。
动态 | 山东自贸试验区济南片区推出基于区块链技术的“企业开办一次办成”平台:据新华网消息，10月9日，济南市政府新闻发布会正式公布《中国（山东）自由贸易试验区济南片区金融改革试点实施方案》。据济南市商务局局长刘艳秋介绍，今年9月初，山东自贸试验区济南片区综合服务中心正式运行，应用基于区块链技术的“企业开办一次办成”平台，可快速完成新开办企业营业执照、印章备案及刻制、社保登记等业务事项，最短耗时仅47分钟，平均业务办理时间120分钟，比承诺时限压缩75%，大幅减轻企业财务成本和群众办事成本。[2019/10/10]
线性模型
Compound和Fulcrum使用的是线性利率模型。
动态 | 新韩银行与Ground X、Hexlant签订协议 向企业提供基于区块链的密钥管理解决方案:8月14日，韩国新韩银行宣布已与Kakao的子公司Ground X和区块链技术实验室Hexlant签订业务协议，旨在向企业提供基于区块链的密钥管理解决方案（PKMS）。[2019/8/14]
线性利率模型(Compound和Fulcrum)
随着利用率从0%上升到100%，Compound的利率保持在之间，Fulcrum的利率保持在之间。
1、在目前市场利率（DAI为12.5%)下，Compound在50%的利用率下达到平衡，而Fulcrum是在61.3%，Compound<Fulcrum。
2、在90%利用率下，Compound斜率为0.15，Fulcrum斜率为8.2125(x=0.9+时的导数)，Compound<Fulcrum、
我们假设提取资金池的配置为10%，因此选择了90%的利用率进行比较。
对于Compound等简单的线性模型，必须选择较低的坡度才能获得较高的利用率。当利用率较高时，与其他模型相比，降低利用率以达到稳定的压力较低，且该模型存在较大的银行挤兑风险。然而，Fulcrum引入了另一个具有一定值的线性模型，从而降低了该模型所具有的风险。
多项式模型
dYdX和DDEX是使用多项式模型计算利率的服务。
利率多项式模型(dYdX,DDEX)
随着利用率从0%上升到100%，dYdX的利率保持在，DDEX的利率保持在之间。
1、在当前市场利率下，dYdX达到均衡的利用率为75.5%，DDEX为49.1%。(dYdX<DDEX)
2、在90%利用率下，dYdX斜率为1.55，DDEX斜率为3.08(x=0.9+时的导数)(dYdX<DDEX)
多项式模型的利率随着利用率接近100%而急剧上升。与线性模型相比，多项式模型能更好地实现资金的稳定性，便于提取资金。
指数模型
最后，Divine是一个使用利率指数模型的服务。(目前由Trinito使用)
利率指数模型(Divine)
随着利用率从0%上升到100%，Divine的利率保持在之间。最小利率通过值b设定，斜率由值a确定。
1、在目前市场利率下，Divine达到均衡的利用率为88.4%。
2、在90%的利用率下，Divine的斜率为2.63。(x=0.9+的导数)
指数模型与多项式模型相似，可以在利用率较高时迅速提高利率，增加资金实现流动性的动力。同样，从上图中可以看出，曲率系数高(a=20)，在一定的利用率(70%)以下，可以提供一个相当固定的利率。这是一个很大的优势，因为该系统可以在不进行额外干预的情况下提供流动性和利率的稳定，本质上解决了大多数基于池的DeFi贷款服务固有的风险。
正如您所看到的，每个DeFi贷款服务都有一个适合其服务的不同利率模型。因此，很难说哪一个是完美的。这些都在经受市场的检验，完善利益模型机制、提高效益的工作还将继续。
作者：DivineProtocol
编译：共享财经Neo
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