作者：张先生?
来源：加密谷
借贷是门古老的生意，很老很老。中国古书上记载着，犹太人历史上记载着，红顶商人胡雪岩从经营钱庄发家，现代銀行家靠着借贷作为资金杠杆发家。
极其相似的金融历史，在数字资产领域也正在发生。中心化借贷的出现与蓬勃，去中心化借贷的革新。
下一次借贷市场变革掌握的玩家又会是谁？
借贷生意的本质是：“一手拥有便宜的资金，一手拥有借款需求的客户”
谁掌握了两者，谁就掌握了金融，呼风唤雨都是资源。
依照“资源”的逻辑看数字资产圈最厉害的借贷公司，毫无疑问是依托于超大型矿池的中心化借贷公司：
贝宝后面是币印矿池
Cobo后面是鱼池
Matrixport后面是比特大陆
这些巨头掌握了币圈最重要的借款需求——矿工的借款需求。
更重要的是掌握了BTC矿工的借款需求，BTC矿工撑起了数字资产圈早期的借贷市场。
当DeFi开放式金融吹起号角，想以去中心化的方式，重新定义信任，不在信任中心化实体，而是信任代码。
DeFi这股开放式金融潮流究竟会到何方？
声音 | 北京金融局局长霍学文：北京将重点在两个区域开展监管沙箱探索:12月6日消息，针对北京市将在全国率先试点金融科技“监管沙箱”，北京地方金融监督管理局党组书记、局长霍学文表示，未来北京将重点在两个区域开展监管沙箱探索。霍学文进一步指出，一是西城与海淀相邻地区的金融科技与专业服务创新示范区，二是城市副中心。加强金融科技监管的国际合作，规范推进金融科技新技术、新模式先行先试。[2019/12/6]
对比一下数据
最大去中心化借贷平台Compound上的抵押物为1亿美金左右，其它去中心化借贷平台量都不大。
中心化借贷平台光是贝宝一家就号称去年有超过2亿元美金的贷款量，3.5亿美金的存币，国外Nexos号称受理超过10亿美金贷款量，还有很多大平台如BlockFi，Cobo，Maxtrixprot，Celsius。
只从数据来看，去中心化借贷市场是远落后中心化借贷的。那为什么还会有DeFi这股趋势？
除了上面说的重新定义信任，扛着开放式金融大旗的DeFi，目标是链接全球的资金市场，把美国人便宜的钱，日本人便宜的钱，欧洲人便宜的钱，通过数字资产价值流动的转移优势，倒流到发展中国家的借款需求。
其实就是发达国家找不到更好投资标的，热钱到海外投资，而数字资产开启了资本流动的大门。
声音 | 北京金融局长霍学文：希望更多关注无币区块链的应用:“2018中国金融年度论坛”于11月1日-2日在北京举行，北京市金融工作局党组书记、局长霍学文表示：“金融科技面临着巨大的挑战，也就是说到现在为止我们还是有很多人在鼓励，在推动，甚至在蠢蠢欲动，就是区块链的发展如果不发币就等于没有区块链。我们在本届的金融展览会专门有一个无币区块链展览，就是向大家展示没有币的区块链是怎么应用的。希望大家去看一看。”[2018/11/1]
DeFi开放式金融的好处在于：
1.可扩展性强
DeFi是一个协议，业务发展后具备全球的网路效应，借贷业务不再只是局限于一个区域内，而是一个全球的市场，借款方与存款方都可以来与全世界。
2.边际成本非常低
这是中心化借贷的短板，每一个扩展的边际成本都高。
从这个角度看去中心化借贷是一件非常有价值的事。
回到现实问题
存款是由借款创造的。因为有了真实扩张业务需求，借款人愿意付出利息。因为有了利息，存款人愿意存款。整个货币的基数就放大了，借贷市场规模就放大了。
徐明星任北京金融局支持的区块链生态投资基金管理人:5月19日晚，在北京金融局支持下，北京区块链生态投资基金正式启动。据悉，北京区块链生态投资基金规模10亿，旨在创建北京地区首家专注无币区块链应用投资的引导基金。投资领域着力在北京地区区块链生态教育和培训、非金融货币领域的区块链场景应用、区块链底层技术架构研发、区块链技术助力传统企业和产业转型升级等几个方面。OK区块链工程院是该基金的发起合伙人，OK工程院创始人徐明星是基金主要管理人。中心常务理事邓迪出任该基金总经理。并由中国区块链应用研究中心顾问苏宁先生、王巍先生担任本基金顾问。[2018/5/19]
借款的规模又取决于抵押物的总量，传统金融世界里抵押物价值可以是无限大，只是依照每一个抵押物去评价可以借出的金额。
但DeFi开放式金融的借贷市场土壤是相当贫瘠的，缺乏抵押物是无法回避的问题，拥有BTC的矿工通过DeFi方式是借不了美国人的钱，拥有其它主流数字资产的人通过DeFi方式是借不了欧洲人的钱。
根本原因是开放式金融建立在以太坊之上，而其上最好最广为接受的抵押物就是以太坊，抵押物的天花板非常明显，能借款的数量就相当明显，借贷市场规模也就扩张不起来。
趋势上未来更多的资产会进入以太坊一旦抵押物的总类丰富，价值提高，DeFi开放式金融的土壤就能长出更多的可能性。
北京金融局局长：把ICO合法化是幻想，支持无币区块链发展:北京市金融工作局党组书记、局长霍学文指出，到现在为止，有人还在幻想通过把ICO纳入监管，来试图把ICO合法化。而事实上，ICO已经纳入非法金融活动的范畴，定性为非法公开融资。区块链如果不摆脱发币困境，永远找不到合法落地的机制。霍学文表示，我们支持无币区块链的发展，希望大家专心致志发展技术。[2018/4/3]
更多的资产比如ERC-20BTC,黄金代币PAXG,链上直接发行债券，以及各种链下资产的引进。
众多资产中最直接的就是BTC。
BTC拥有借款的实际需求
BTC矿工的借款需求远远大于以太坊矿工的借款需求，从市值来看BTC作为抵押物是以太坊的8倍左右，从矿机的未来需求来看更是如此。
ERC-20BTC，必然会是币圈的下一个趋势
考察一下现有的ERC-20BTC
1.WBTC，最早的ERC-20BTC解决方式，由Kyber以及Bitgo牵头进行，一年时间的发行量也就600个。
2.imBTC,近一个月imToken团队通过托管后映射的发行方式，再加上imBTC持有即生息的方式作为激励，发行量目前120个。
Hut 8 Mining 8月开采375枚比特币，总储备达8,111枚:金色财经消息，比特币矿企Hut 8 Mining 8月份共开采了375枚比特币，100%被存入托管，当前比特币储备为8111枚，月末装机算力容量为2.98EH/s。
此前报道，比特币矿企Hut 8 Mining7月份共开采了330枚比特币，100%被存入托管，当前比特币储备为7736枚，月末装机算力容量为2.92EH/s。（prnewswire）[2022/9/6 13:12:00]
3.TBTC,V神看好去中心化解决方式，BTC从中心化托管到智能合约托管，TBTC发行有两个环节，“存入”及“验证后发行”，通过抵押金模式，确保存入个人以及验证节点不作恶，同时又将一部分手续费激励验证节点，目前依然在实验阶段，主网还未上线。
其它例外：ChainX的xBTC是建立于Polkadot生态上。
上面不管是中心化还是去中心化的ERC-20解决方案在短期是很难起来的，有激励问题，也有信任问题，缺少了一个强行推动的催化剂，100个BTC是激荡不了水花，1000个也是，但10000个，20000个BTC进入DeFi开放式金融里就可能就能带出不一样的变化,更多的借贷平台愿意接入，交易所愿意接入，更多衍生型金融商品也因此有了流动性。
1万个BTC的进入就能产生是7000万美金的抵押物资产，对比有BTC总量2100个，DeFi开放式金融的抵押物有10倍或是100倍的增长都是可以期待的。
ERC-20BTC的强行催化更有可能是交易所这样的巨头玩家来牵头，通过将交易所内一部分的BTC资产用中心化托管方式发行，ERC-20BTC就能正式进入DeFi市场内，比如国内的三大交易所，或是国外的Coinbase或Bitfinex。
巨头玩家这么做的好处
1.作为ERC-20资产的发行方，能创造出其交易对需求，过往Bitfinex交易所通过自己是USDT的发行商，拥有了其它交易所没有的流动性。
2.加强自己的生态，比如交易所未来想发展自己的公有链，扶持自己的DeFi体系与稳定币，ERC-20BTC作为一个资源可以吸引更多的DeFi项目在自己生态上建立。
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ERC-20BTC一旦进入市场，顺带也会搅动BTC借贷市场的格局
以往只有中心化借贷能够承接BTC矿工的借贷生意，去中心化借贷市场碍于BTC不能作为链上抵押物而苦恼；
以往早入场的中心化借贷形成了规模效应，新入者非常难以竞争，现在新入者可以通过底层接入去中心化市场找到初期的流动性，去中心化的借贷市场拥有来自全球的借款者与存款者，新入者可以依托于此再优化自己的服务抢夺市场；
以往中心化借贷靠垄断达到高额利润，高借款利率与高存款利率，中间存在可操作空间多，这次额空间就可以成为平台的利润，未来资金的供给方将来自于全球，现有的中心化借贷平台的利润会持续下降。
PS:在中国中心化借贷平台还面临着合规的问题。
中心化借贷与DeFi开放式金融的合作模式，取决于双方各自的商业模式
1.Dharma选择了Compound作为底层，Dharma团队专心于产品服务，做流量，未来也会通过法币渠道引导非币圈用户进行存贷，这样模式下Compoud赚取了借款人万2.5的息差作为利润，Dharma则是有流量后再去寻求变现模式。
2.某交易所选择了Lendf.Me作为底层，交易所提供用户理财产品得到粘性，也赚取一部分息差，Lendf.Me团队的商业模式依托于借贷市场做大后，通过生态的平台币DF赚钱，。
未来DeFi协议将会逐渐下沉，各种中间层或是应用层将会浮现，中间层是让第三方接入DeFi协议有更多的自主调控性，应用层是针对用户需求打造产品。
其它可能的组合性
1.交易所部分
BTC或ETH为抵押物的杠杆产品，可以通过质押用户BTC或ETH在去中心化的世界找到更便宜的资金源，而交易所赚中间的利息差，以火币为例杠杆交易的日息为0.098%，按小时计息，简单算一下一个月的借款成本大约是3%，而去中心化借贷协议Lendf.Me上一个月借款利息不到1%，中间是有空间的。
2.中心化借贷公司
类似上面提到过的合作方式，新进入的中心化借贷公司可以与DeFi协议团队一起合作，做出好的产品去服务矿工，努力拉动资金端以及借款端需求，盈利方面中心化借贷公司依靠赚取息差，DeFi团队如Lendf.Me依靠借贷生态做大后Token的价值，这样没有利益冲突的合作模式，双方还可以在BD资源上共享。
3.去中心化钱包
作为流量入口，DeFi是钱包少数能够变现的渠道之一，通过在DeFi之上建立一个中间层，去中心化钱包可以在拥有流量后，通过提供用户更好服务并收取一定比例费用盈利，用户实际发生的借贷行为是在底层的DeFi协议。
上述提到的合作模式都是基于双方有足够了解后产生，Compound团队也提到未来会协助交易所建立借贷系统，DeFi开放式金融的运作方式，产生利息方式，最终中心化机构如何包装产品，这之中有很多的可能性与创意。
最后看ERC-20BTC带来的趋势。未来一段时间链上资产的竞争战场一定是中国，因为中国聚集了大多数的BTC矿工。
谁能提供矿工
1.更便宜的借款成本；
2.更好的服务；
3.更高的信任。
那谁就有机会在下一次的借贷市场竞争中脱颖而出。
可以预见，在资本的自由流动下，借款将会越来越便宜，存款利息将会越来越低。
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