文：JXkin
来源：蜂巢财经
编者注：原标题为《“夹心层”交易所边缘化危机》
今年2月，交易所平台通证争春，配合着各个交易所公链主网的进展，OKB、HT、MX轮番登台表演，持有这些平台通证的用户不断对比着各通证的涨幅。
同期，曾经的“黑马”FCoin黯然落幕，加剧了另一群用户的焦虑，批评声集中在Bibox、LBank等老牌平台上。
短时跌破0.015美元发行价的LBK被用户批评没动作；Bibox的中文电报群里，用户催促平台“讲故事”，“Bibox做了什么？请让我们看到”。
今年以来，Bibox平台通证BIX的涨幅50%，看上去力道十足，但事实上处于破发边缘，LBank的“蓝贝壳”LBK短时破发后反弹。
两家平台同为老品牌，但被用户批评“运营弱”。在币安、火币之前布局合约的Bibox没能抓住先机获得更多市场份额；去年才推出平台通证的LBank昙花一现。重运营的交易所赛道上，“佛系”的Bibox之流面临着危机。
针对用户批评的运营问题，LBank创始人何伟表示，开年后，团队内部在一直在调整策略，后期将对外公布新产品及LBK运营的有关进展。
Bibox则表示，BIX的价格被低估，2020年，平台会在继续推进全球化合规的进程中，围绕BIX价值做更多创新探索，包括AI资产托管产品创新，加快Bibox欧洲在伦交所上市的进程。
“BIX是唯一被套牢的平台币”
3月2日，在Bibox的电报群，用户LH对BIX的走势显得生气，“BIX是唯一一家被套牢的平台币。”非小号显示，今年以来，BIX的涨幅为50%，现价0.136USDT，看上去大涨了一波，细看发现，较其2017年年底众筹时的0.17USDT还下跌了19%。
此时，OKB、HT先后在今年“破7”、“破5”，要知道，这两个平台通证的推出时间晚于BIX，也难怪BIX的持有者不满。
BIX、LBK自上线以来价格走势
OKEx引领的“极致通缩”玩法吸引了火币、ZB、MXC等平台跟进，尽管效果并不如首个“吃螃蟹”的OKEx理想，但至少让市场看到了这些交易所围绕平台通证“搞事情”的心思。同样跟进销毁平台通证的FCoin最终玩砸了，直接“销毁了平台”。
交易所赛道永远是适者生存。树立了品牌度的平台们手段各异，同样有品牌度的Bibox、LBank则呈现出寂静，喧闹声都集中在用户群里。
2月27日晚，LBank的平台通证LBK短时跌破0.015美元的发行价，用户们通批“烂泥扶不上墙”。
“爱之深责之切”的用户同样存在于Bibox，其官方中文电报群里，用户催促平台该“讲讲故事了”，有人询问，“Bibox做了什么？请让我们看到。”
其他平台的活跃和FCoin之死，让用户为这些运营“佛系”的平台感到焦虑。
从平台通证的直接运营手段“回购+销毁”看，Bibox和LBank与竞品相比显得乏力。
2017年12月，BIX开启交易，除了BNB之外，BIX的出现早于当下许多主流平台通证。BIX共发行2.7亿，团队持有1.4亿，用于市场众筹的份额为1.3亿。
BIX早期的价值提升手段是“鼓励金”分红。当时，这也是各平台通证的主流玩法。去年8月，“鼓励金”不再直接发给用户，Bibox改变策略，开始从二级市场回购BIX用于销毁。
官方规则显示，从2018年第一季度开始，Bibox每季度拿出25%的收益回购销毁BIX，截至2019年第四季度，累计销毁量为1270万枚。
围绕BIX的活动还包括手续费打折、邀请好友返佣、投票等，这些活动也是各平台的通行做法。
这些动作未能助力BIX不断走上高位。非小号显示，BIX上线交易后，以0.29美元开盘，一个月内涨至3.2美元，历史最高价为3.79美元，但下跌成了主旋律。截至2020年3月2日下午4时，BIX暂报0.13美元，不仅破发，还跌破了众筹价。
“只能说现在BIX价值是被严重低估的状态。”Bibox方面对蜂巢财经表示，BIX是Bibox整个生态体系的唯一通证，BIX一时的价格并不能代表Bibox整个生态的价值，因为价格需要在相当长的时间段内才能正确反映价值，BIX的应用场景也一直在拓宽，目前有11个应用场景，包括交易手续费抵扣、持币分红、借记卡等，未来我们还会发布公链，BIX会作为公链的唯一底层通证，将更多价值注入BIX。
去年8月才进入市场的LBK，曾以“金本位”的通证设计迎来高光时刻，以0.015美元的发行价为起点，最高涨至0.12美元，之后呈现了和BIX相同的走势，2月27日短暂跌破发行价后反弹，截至3月2日下午6点，暂报0.016美元。用户指出，已经两个月没见平台回购销毁。
对此，LBank创始人何伟回复，LBK的回购销毁一直紧贴“贴秋膘”和IEO等打折认购活动，当时的初衷是平台用户获得福利的同时，用户购买上线资产的LBK全部销毁，“后期看，送福利的活动引来了羊毛党，并不是LBK的价值投资用户。”何伟表示，已经深度在探讨LBK的回购销毁机制，近期将会从新资产业务上与LBK深度绑定。
产品全面运营乏力
相较于MXC和BiKi这两家去年崛起的平台，LBank算是行业里的前辈，成立时间早于2017年，有与OK和火币竞争的机会。成立2017年11月的Bibox，至少可以与当年的“独角兽”币安一拼。
如果从业务布局看，Bibox、LBank在币币交易、衍生品、OTC等基建产品上都有涉及。但随着拼产品、拼系统的时代一去不返，运营成了交易所的“核武器”，先发的一些老牌所终究落于人后。
用户们最为关心的是交易所对平台通证的运营，他们将平台通证的市值映射到了交易所的运营能力上。大家集中“吐槽”的是也是Bibox和LBank在运营创新上的乏力。
梳理Bibox的公告不难发现，今年以来，Bibox将重心之一放在了AI数字资产托管上，这是其2019年7月启动的产品，据悉，至今接受托管资金折合计约1830个BTC。
2月28日，Bibox宣布“哈雷彗星1号”计划，是AI数字资产托管的一款产品，与BIX的运营没有直接关系。相比其他平台“极致通缩”、推出杠杆ETF的玩法相比，不怎么打眼。
但Bibox方面表示，“哈雷彗星”已经反馈出市场热度，第一期收益曾达到年化73.09%，因此最近第二期一上线后就很快售罄，“我想这可能是市场对‘哈雷彗星’产品的比较关注原因。”
2月11日，Bibox公布与伦敦证券交易所战略合作，旗下的欧洲站计划上市。
去年7月，Bibox欧洲站上线，开通了包括欧元、瑞士法郎、英镑在内的OTC购买BTC和ETH的服务，之后又增加了ONT与欧元的兑换。这一动作用户看在眼里，但又觉得和他们持有的BIX没有直接关系，“欧洲站都不能买BIX”、“那BIX就没有多大作用，团队也不是重点打造BIX生态”。
Bibox欧洲站交易对
用户看重平台通证的流通和价值，两者相辅相成。去年，OKEx就在与多家交易平台合作，将OKB推向站外，试图增加流通渠道。BIX目前也已经在圈内的一些交易所上线。同样是在海外建站的币安，其通过与外部合作，推出了币安美国、币安泽西，挖掘欧美市场，在去年上线的币安美国上，BNB已经打通了法币交易。
Bibox在衍生品上的布局也不少，早在2018年底就上线了永续合约。那时，火币、币安的合约产品还在酝酿中。如今，币安在期货市场上发力，收购JEX后，还欲在期权领域拼刺刀。
3月2日，非小号显示，Bibox合约交易的24小时交易量为15.7亿美元，综合排名第十，排在首位的火币合约交易量已达102亿美元。
相比Bibox，交困更甚的是LBank。今年，其主要动作是推出了杠杆ETF。当市场在讨论这一衍生品的优劣及对平台通证的赋能时，LBank的部分用户则对该产品呈现出排斥，“币币交易都做不好，那点深度搞什么ETF。”
稳与快的市场博弈
没有抓住先发优势老牌平台们，逐渐被后来者超越。相较于在产品线、平台通证上尚待完善的LBank，Bibox这种“啥都有”的平台更令人感到遗憾。用户群里，吐槽他们运营不够雷厉的人不少。有人调侃，Bibox技术部、运营部“都是小白菜”级别。
Bibox动作慢的典型是没有追赶上IEO的浪潮。去年4月，Bibox匆匆启动恒星计划，一次性上线4个项目，结果因与其中一个项目方沟通不畅，导致备受期待的“F4”缺了一角。平台和项目方“互撕”直接被业内批评为“撕掉了IEO底裤”，给本来就备受争议的IEO模式又蒙了层灰。
一个月后，Bibox创始人雷臻给用户发了一封公开信，承认了平台在OTC交易、国际化、恒星计划、市场投放等方面的不足，并表示会在BIX的通证经济改革、去中心化交易所、国际合作、优化组织架构、服务好用户和项目方等方面发力。他诚恳地为团队向用户求取时间和信任，“我们将以清零的心态开始，全速前进”。
在“恒星计划”上跌过坑的Bibox并不打算放弃IEO这块市场。到目前为止，Bibox“恒星计划”一共推出3期，全球首发上线项目共计5个，有项目上线最高涨幅超过600%。“一直以来，Bibox都在全球70多个国家寻找适合‘恒星计划’的优质项目，从未间断过，如果有了新一期值得推荐的项目会及时通知大家。”
在国际化上，Bibox有所进展，上线了欧洲站，又打通了与伦敦证券交易所的合作，只是被用户指摘没有BIX交易；2019年3月，收购了去中心化交易所Dex.top，但去中心化交易所的爆发仍有待时间。
Dex.top24小时交易量不足20ETH
距离雷臻的公开信快一年了，从一些用户抱怨看，Bibox的答卷显然没有他们满意。
极少在公开场合露面的雷臻，不如币安的CZ、何一的曝光度高；又没有OKEx“杰伦”及火币“七爷”这样经常参与行业热点话题的职业经理人。他曾是OKCoin的元老，负责过老东家投资的一个AI公司“极限元”。如今，Bibox的永续合约、资管服务产品上，都有AI的标签。
产品技术一直被Bibox视作核心优势，“过去几年里当业内遇到重大技术安全危机时，都经受住了考验。”Bibox回忆，从上线至今，身边风风火火，又昙花一现的友商看到太多了，“做好安全稳定的产品，提供安心可靠的服务，这是我们不变的宗旨。”
FCoin出事后，节点资本创始人杜均在回顾投资这家交易所时，提到当初张健闷头技术的隐忧，“交易所需要好技术，更需要强运营，张健技术出身，要做交易所，自己内心是不看好的。”
“以天计年”来计算更迭的币圈里，优胜略汰的丛林法则更为残酷，因为与平台生死直接相关的是用户的资产和利益。这条赛道上，地方本来就不大，抓住机会甚至创造机会争夺用户和市场的平台，更有资本打破现有格局。从这一点看，币安、MXC、BiKi都是破局者。
对于创新式的竞争，Bibox表示拒绝跟风，“就像Coinbase、Bakkt，他们的动作很慢，每一个决定很严谨，也从不跟风，但他们做的事情都能经得住时间检验的。对于Bibox而言，产品从设计模型到研发再到运营，首先考虑的是是否符合并满足我们的理念要求。盲目跟风会使得设计出来的产品与我们的理念相冲突，而且市场的反应也不一定是最终的结果。”
用户的焦虑已经向Bibox这类处于“夹心层”的平台传递。
对此，Bibox方面认为，相比于“快”，Bibox更看重“稳”，“因为数字资产交易平台最核心的竞争力在于安全和稳定，失去了这两点，什么都不用谈，最近Fcoin事件足以教会所有人这个道理。”
LBank也已经注意到了用户反馈。3月2日，何伟对蜂巢财经表示，下一步将把工作重心调整到上线优质新资产上，并且会在合约、杠杆ETF等产品端上加速布局。
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