查尔斯·麦凯在其1841年出版的《离奇的大众错觉和群体疯狂》一书中这样写道：人们在兽群中思考，在兽群中发疯，但他们慢慢地，一个接一个地恢复理智。即使放到今天，这段话依然受用。
过去10年最疯狂的集体嗑药，加密货币受之无愧。这些年，我们一起见证了加密行业面临的冲击，比如交易所黑客攻击，庞氏局等。尽管加密行业饱受争议，但从长远来看，加密货币对全球金融市场格局而言，还是利大于弊。
但当信贷市场表面显现一些不为人所知、摇摇欲坠迹象时，往往会触发人们的敏感神经，各种疑虑凸显。自2018年以来，加密货币借贷市值已增长至50亿美元，而且这种增长趋势还在继续。但盲目扩张引发了一些问题，用户似乎嗅到到了一丝久违的危机感。
上市公司BTCS推出质押即服务平台StakeSeeker并启动内测:1月10日消息，纳斯达克区块链上市公司BTCS宣布推出质押即服务（Staking-as-a-Service）平台StakeSeeker并启动内测，旨在提供一种安全可靠的方式帮助用户赚取Token收益。
BTCS表示，加密货币持有者可以通过StakeSeeker质押平台上的非托管Stake Hub进行质押并获得被动收益，尽管其收益率可能没有一些DeFi协议高，但安全性更强。（Globe Newswire）[2023/1/11 11:05:14]
1937年位于俄克拉荷马州的自由金融公司
历史上，每个信贷市场都曾在某个阶段出现泡沫，直至泡沫破裂，撕开一道长长的口子。因此，加密借贷很可能是下一个出现泡沫的市场。
比特币矿企BitNile计划向小型上市公司提供高达1亿美元的商业贷款:金色财经消息，根据官方公告，比特币矿企 BitNile 计划通过其子公司 Digital Power Lending (DP Lending) 向小型上市公司提供高达 1 亿美元的商业贷款。新的贷款计划将通过一个名为 Ault Lending 的平台提供，该平台将向市值低于 2.5 亿美元的上市公司提供贷款，贷款范围从 100 万美元到 2500 万美元不等，旨在使用比特币第三层技术向参与公司提供“智能合约”，并有望允许参与公司借入其持有的比特币，贷款计划将允许借款人用现金、比特币或在可转换本票的情况下用借款人的普通股偿还债务。BitNile 表示，公司的目标是向 DP Lending 分配总计 2.5 亿美元的资本，其中包括 1 亿美元的比特币。（雅虎财经）[2022/4/21 14:39:18]
加密信贷的基础
美国上市公司MicroStrategy再次购买1.75亿美元BTC:纳斯达克上市商业智能公司MicroStrategy首席执行官Michael Saylor今日在推特证实，该公司在今年夏天早些时候购买了21454枚BTC的基础上，又购买了16796枚BTC，价格约为1.75亿美元。据悉，该公司共购买了38250枚比特币，购买总价为4.25亿美元。该公司此前将购买比特币定位为对冲通胀。[2020/9/15]
加密信贷指用数字资产做抵押，借出资金，与传统的信贷模式十分相似。然而，问题就出在加密信贷的基础资产上。
除稳定币之外，加密货币最大的知名度是波动性。也就是说，加密信贷危机可能甚过次贷危机的破坏性。即使是最严重的金融危机，银行的投资组合是数百万套一文不值的房产时，人们也会明朗，在某个时间点，市场会复苏。即使房地产不能100%回调，至少会回调一部分。而加密资产具有高波动性，整个信贷危机就是一场巨型风暴，等待太阳再次升起是一段漫长的黑夜。
声音 | 业内人士：监管层尚未禁止A股上市公司利用子公司海外布局交易所:自媒体“链上调查局 ”发文称，众应互联在1月2日的回复公告中，补充与亿邦之间矿机合同签订的具体情况、合同履行情况、合作背景等诉讼细节，并且表示相关《产品销售合同》单笔所涉及的金额未达2017年经审计总收入的50%且低于1亿元，未达披露标准，相关交易无需履行公司董事会、股东大会审议程序，不存在信息披露违规情形。众应互联申明该诉讼对公司正常生产经营无重大影响。除了挖矿业务之外，众应互联最受关注的是其此前曾公开表示正在筹备的数字货币交易所。而在回应后续相关进展中，众应互联透露，母公司并不直接涉及数字交易平台，而是由子公司彩量科技负责这一部分业务，数字货币交易所平台已具备随时落地能力，当前一直处在申请政府许可过程中，但是并未公开目前正在征求的是哪个国家的政府许可，关于何时落地也暂无时间表，仅表示数字交易所计划落地在海外，暂时不会在国内开展。业内人士分析称，针对A股上市公司利用其子公司在海外布局数字货币交易所，目前整个行业并没有太多先例可供参考，监管层面尚未出台相应的管理规则对此类情况加以禁止，且由于是海外的子公司在海外做数字货币交易所业务，目前看来实际上对上市公司本身还没有产生直接影响。[2020/1/3]
比特币经常价格突然暴涨暴涨，一次交易所攻击，一个类似PlusToken的局，一场大规模的抛售等，可能会给加密市场造成致命伤害。站在加密借贷服务商的角度来看，加密货币的脆弱性令人堪忧。
在市场急剧下跌的情况，贷款人的资产的贬值速度。取决于市场下跌的速度，贷款人可能无法提供更多保证金，于是服务商清算贷款人账面上的所有抵押品。如果大量贷款同时违约，服务商跟着大量抛售，将进一步加剧市场低迷。
风控工具短缺
这些贷款服务商的一个主打卖点是不进行信用检查，因此人人都能借贷。也就是说，加密信贷唯一真正的风控工具是贷款与存款比率指标，这个指标预估贷款人借贷应当存入的抵押品数值。假设，贷存比为50%，贷款人要借入一笔价值5000美元的贷款，则应该提供价值1万美元的抵押品。一旦贷存比超出50%界限，贷款人就要继续存入抵押品，或出售部分加密货币来偿还贷款。否则，就会触发抵押品自动清算机制。
为了降低抵押品违约风险，一些贷款服务商甚至将贷存比率设定在20%，变成超额担保。万一加密货币大幅下跌，贷存比大幅攀升，唯一的后果就是清算抵押品。然而，届时抵押品的价值可能已经远远低于贷款的未偿价值。此外，当买家人数过少时，几个贷款人同时违约会造成巨大的抛售压力。
实际上，贷存比的作用是降低损失，并非防范违约。也就是说，贷款人和出借人同样容易受到市场不可预测性的影响。
系统重要性风险
目前，贷款服务商只专注于小众市场。然而，如果渗透到其他领域，如交易所或银行业务，那么孤立的问题可能会导致市场重要性，从而导致市场呈螺旋式下跌趋势。
但是，加密行业发展与体制息息相关。起初，对冲基金等经验丰富的投资者，受到加密信贷这一利基市场的波动性和高回报的吸引。现在，他们保留更市场中立的仓位，用借贷服务来平衡自己的投资组合，并操纵比特币与山寨币空头与多头。随着信贷市场成熟，与银行外汇市场越来越类似，而加密市场中，比特币是基础货币，山寨币为二级货币。
加密信贷市场的迅速扩张，引来了一群看好这一小众市场的新公司。加密行业只能跟上其他信贷市场的步伐。
竞争进一步加剧，吸引新客户的唯一方法是放松贷款政策。贷款风险增大，违约概率增加。也就回到我们前面刚开始的讨论——资产基本面的问题，以及存款能否保障贷款服务商的稳定运营。
我们需要担忧吗？
现在下结论还为时过早。在泡沫破裂之前，信贷危机的影响只是假设。以次贷危机为例。在构建新产品和信贷违约掉期市场的水面之下，没有人知道会有怎样的影响，只知道这个利基市场正在蓬勃发展，买房就像买冰淇淋一样简单。
如果不巧，加密信贷市场断裂，最糟糕的情况是，一方面，部分贷款服务商违约，即那些放松贷款政策的服务商，他们的客户面临着损失。另一方面，如果市场的互联性和波动外溢的风险增加，那么可能会出现多米诺骨牌效应，波动性向整个系统蔓延。最可能受到牵连的是持有大量数字资产敞口的对冲基金。
总之，一切都取决于加密信贷市场的规模，以及它是否能渗透到其他市场。目前，信贷市场的规模仍然很小，每天的比特币交易在5亿美元到10亿美元之间。相比之下，外汇市场的交易量估计为每天6.6万亿美元。但是，考虑到目前的扩张速度，加密货币市场可能很快就会成为全球金融体系的一部分。
直白地说，加密信贷危机爆发的前提条件都全了，比如缺乏监管，人人都能贷款，没有尽职调查，重点是盲目乐观。历史中上一次具备这些条件的时候，金融危机降临了。
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