Overview概述
币圈用户的投资或投机行为决定了高收益产品注定成为市场主流。但重点是，在这些不确定的高收益的背后隐藏了确定的真实的风险。并且在当前的博弈环境下，这些产品正成为新一代的「韭菜收割机」。讽刺的是「韭菜收割机」正是由「韭菜」自己创造的。
本文对几个极具隐蔽性的币圈产品做数据分析，揭示产品背后的真实收割逻辑。
Report报告
币圈的金融衍生产品和用户
「雪崩时没有一片雪花是无辜的」，出自《伏尔泰语录》的这句恰好可以表达当前币圈的典型现象。
币圈用户对比其它群体更追逐高收益率而忽视这些产品背后不成比例的高风险。正是这样不顾危险而疯狂逐利投机行为导致了一个又一个为满足用户需求的?「好产品」?出现。一次次出现的「历史最大跌幅」、「爆仓」等等新闻标题频繁出现也就变得稀松平常。我们通过以下数据，得到结论?「币圈用户对收益的敏感性远远高于对风险的敏感性」。
Web3推特营销平台Twity管理员帐号信息遭泄露，团队正研究解决方案:1月8日消息，Web3推特营销平台Twity推特发文称，其系统出现了安全漏洞，技术人员的Telegram账号被泄露，聊天记录中包含项目信息和钱包私钥，导致管理员帐号信息遭泄露。团队目前正在召开紧急会议研究解决方案。所有用户资产和NFT信息将被快照。具体解决方案制定完成后将另行公布。[2023/1/8 11:00:59]
对比当前币圈产品的交易量情况，我们可以明显看出高风险高收益类的产品交易量远大于其它类产品。
根据skew和Bitwise汇编的数据，目前比特币期货和其他永久掉期工具的交易量平均比基础比特币现货市场高出10倍。
来源：skew
仅以BTC期货看，其成交量和交割金额非常大。
动态 | 区块链、5G等在内的18项国家标准正在研究当中:金色财经报道，在11月18日举行的“2019网络安全标准论坛”上，中国信息安全标准化技术委员会副秘书长上官晓丽透露，目前包括区块链、5G、人工智能在内的18项国家标准正在研究当中。[2019/11/19]
来源：skew
根据区块律动的报告，OKEx交易平台三月份的衍生品月交易量为1610亿美元，位列首位；其次是Huobi和BitMEX，月交易量分别为1470亿美元和1100亿美元。币安和FTX的衍生品交易量排名第四及第五，其中币安交易量增长27%，月交易量为958亿美元，FTX交易量增长94%，月交易额为358亿美元。
来源：CryptoCompare
按照风险和收益两个维度对币圈产品进行分类，期货、期权等衍生品显然属于高风险产品。此类产品无论在增长率还是交易额都明显更受币圈用户青睐。
声音 | 研究院Ivan Bogatyy更新文章：Mimblewimble协议的隐私性不是根本性缺陷:金色此前报道，Dragonfly Capital风险投资家Ivan Bogatyy发表了一份报告，提请注意MimbleWimble隐私模型中的安全漏洞。根据Bogatyy的说法，攻击会实时跟踪96%的发件人和收件人地址。
李启威对此回应称，MimbleWimble协议的这种限制是众所周知的。MW基本上属于隐密交易，具有扩展优势和一定程度的不可链接性。为了获得更好的隐私，用户仍然可以在广播之前使用CoinJoin，并且由于CT和聚合的原因，CJ与MW运行的也很好。与BTC / LTC相比，MW上的CJ更加简单易用。1. MW具有CT，因此所有数量都被隐藏，因此无需决定统一的输出大小。2. 使用MW中的聚合，无需签署最终的CJ交易。因此，不能通过不签名来拒绝服务。
截至目前，Ivan Bogatyy发出更正文章称，Mimblewimble协议的隐私性不是根本性缺陷。[2019/11/19]
研究称在交易所上市的加密货币中，有83%的价格低于ICO价格:研究显示，在最初的ICO项目中，几乎一半的项目没有在筹款活动之前完成任何开发工作。大多数的项目都是在一个加密的货币交易所上市的，83%的交易价格低于ICO的价格。[2018/5/11]
更隐蔽的金融衍生产品
当前在币圈还有一类不能在各主流交易所直接交易的产品。这类产品被描述成风险高收益的投资产品，但实际上是典型的被包装后的金融衍生产品。下面我们通过对这些产品的PAYOFF分析来看这些产品的真实情况。比如「零息借款」、「BTC双币」。这类产品简单总结如下：
没有金融术语，更贴近用户
看上去风险低，但考虑到期限和价格限制因素后风险和收益完全不是展现的那样
市场波动有利于产品卖方
时间周期有利于产品卖方
产品卖方要做主动管理，在被动管理的情况下有利润但不足够大
零息借款
研究公司Taylor Global Vision创始人约翰?泰勒：尽管比特币还没有达到峰值，但它很快就会崩溃:研究公司Taylor Global Vision驻纽约的总裁兼创始人约翰?泰勒(John Taylor Jr .)认为，尽管比特币还没有达到峰值，但它很快就会崩溃。比特币最近创下的近2万美元的纪录，是由于中国市场需求飙升所致。[2017/12/21]
BTC双币
零息借款
该产品主要宣传点是：零息借贷、永不爆仓、崩盘保护、灵活定制。简单来说该产品为借款人提供借款不收利息，但在到期还款时约定了一些限定条件。我们以官方公布的案例做分析。
根据上述信息按照金融产品的分析方式，将这个产品的投资人和产品的发行人的?PAYOFF?分别计算出来。这样可以非常清楚该产品的风险和收益关系。我们分投资人和发行人两端进行分析。投资人
t0pay:MVt0BTC,get:MVt0/2USD,MVt0=10000USD,high=18000USD,low=5000USD
tnhigh<MVtn,pay:0,get:high-MVt0/2=13000,profit:high-MVt0=8000
tnlow<MVtn<high,pay:MVt0/2,get:MVtnBTC,profit:MVtn-MVt0
tnMVtn<low,pay:0,get:0,profit:gett0-MVt0=-5000
市价和利润计算：上述计算显得比较繁琐，我们用表格计算在不同BTC价格下投资人的收益情况
PAYOFF：根据市价和利润画出的PAYOFF
发行人
t0pay:MVt0/25000USD,get:MVt0=10000USD,high=18000USD,low=5000USD
tnhigh<MVtn,pay:high-MVt0/2=13000USD,get:0,profit:BTC-MVt0/2-high+BTCadj
tnlow<MVtn<high,pay:MVtnBTC,get:MVt0/2,profit:BTC-5000USD+5000USD-BTC=0
tnMVtn<low,pay:0,get:0,profit:get0-pay0+getn-payn+BTCadj
市价和利润计算：上述计算显得比较繁琐，我们用表格计算在不同BTC价格下发行人的收益情况
PAYOFF：根据市价和利润画出的PAYOFF
通过这两个PAYOFF，尤其是投资人端的可以看出：对于投资人来说零息借款实际上购买的是一个BTC牛市看涨情况下的期权策略组合产品。借款人通过零息借款产品锁定了最大损失和收益。该产品的出售方获得的是时间价值和价格波动，最大损失是5000但获得了18000以后的全部收益。时间和市场是站在产品出售方这一端的。
Conclusion结语
由于币圈用户的风险偏好，导致了市场中的高收益产品交易量巨大，衍生品正满足了用户需求。衍生品常常具备隐蔽的特性，需要进行更深入的分析才能看清楚产品结构，了解产品风险和收益。以零息借款产品为例，对于借款人来说是购买了限定损失和收益的组合产品。对于出借人来说，同样限定了最大损失，但获得了无限收益的可能性。就目前市场情况而言，零息借款产品更有利于出借人，因为时间站在了出借人这一方。
风险提示：
警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动，标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。