FIL:谷燕西:未来基于区块链的证券市场不再有场内和场外交易之分

在未来的基于区块链的数字金融生态当中,交易不再像现在这样的有场内和场外交易之分。未来的数字金融生态会建立在同一个金融基础设施之上。这个基础设施既支持点对点的交易方式,也支持中心化的撮合交易方式。对于交易用户来说,他只需要一个钱包来管理自己的数字资产,可以直接采用点对点或者中心化撮合交易方式进行交易。

现在的场内交易就是我们的熟知的在交易所进行的交易。在交易所中的进行交易的产品通常是单个产品。特点是体量大,能够细分为大量的标准的小单位进行流通交易。能够参与这样交易的用户既包括机构用户,也包括零售用户。他们都在同一个交易场所当中,采用中心化的撮合交易的方式进行进交易。当一个买卖交易撮合完成之后,这个撮合成的交易会从交易所发到一个中心化的清算结算公司来对这个交易进行结算。为这个交易进行结算的交易媒介是法币。为交易进行的支付是通过银行的结算系统来完成的。这样的结算方式同我们日常采用纸币硬币进行支付的方式是不同的。基于纸币和硬币进行买卖的方式是DVP(DeliveryvsPayment)模式,即我们通常所说的一手交钱一手交货。DVP的模式由于是在交易进行的同时同步完成,所以这样的支付方式比记账方式更加高效。

谷燕西:美国新政府金融监管立场会更加认可比特币,更有利于机构资金流入比特币:1月25日,区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称,在过去的两年中,投资比特币的用户已经开始从零售用户发展到机构用户。但即使是在今天,参与买卖和持有比特币的机构用户也是非常少数。市场中的绝大部分资金都是掌握在机构手中。所以在可流入资金方面,谷燕西认为比特币依然有着非常大的长期的增长空间。他还表示,在目前阶段,在主流金融机构眼中,比特币依然或者是一个无用的投机工具,或者是一个具有高度投机性的资产,因此这些机构不会将其掌握的资产投入到比特币当中。谷燕西在文中指出,投机力量在任何交易产品都起着主要的作用,而投机力量的方向变化就会导致价格的方向变化。对比特币来说,其中的投机资金数量比例远高于常规证券的投机比例。另外,由于目前比特币衍生品交易中的高杠杆率的存在,这同样会导致比特币价格的大幅浮动。所以比特币在未来波动高是非常可能的。他在文章最后表示,美国新一届政府的金融监管立场会更加认可比特币,因而会更加促进比特币成为一种主流的资产类型。因此会更加有利于机构的资金流入比特币。所以比特币未来依然有非常大的上涨空间。[2021/1/25 13:24:45]

目前的场外交易是交易非标准的金融产品,譬如衍生品合约。以这种方式进行交易的金融产品通常种类更加丰富,单个交易产品的规模通常也是非常大的。场外交易通常是在机构之间进行的,因此能够参与此类交易的用户数量有限。他们为此的沟通交流方式的是就是直接的沟通,或者通过电话,传真,或者第三方通讯工具。然后再通过签合同和银行转账的方式来完成这个交易。这样的交易方式就存在交易对手方的需要风险。交易的完成完全基于对方的信用,没有一个第三方的清算公司作为中心对手方来保证交易的完成。

声音 | 谷燕西:未来非常有可能出现由全球合规券商联合成立的数字资产交易所:7月22日讯,今日,CBX研究院院长谷燕西在《Libra,对证券行业的侧击》一文中表示,未来非常有可能出现的一个数字资产交易所是由全球合规券商联合成立的一个交易所。这个交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式进行运营,这样的交易所因此就能支持更多的数字资产在此挂牌交易和服务范围更广的交易用户,这样的一个交易所因此就能兼具目前加密数字货币交易所在全球范围内经营的优势,同时通过技术手段来保证用户的资产安全。[2019/7/22]

综上所述,目前的场内和场外交易是以不同的沟通交流方式,不同的交易方式,采用不同的交易系统完成的。但是结算方式都是通过电子记账和银行之间的记账转账来完成。

声音 | DAEX创始人谷燕西:区块链对证券市场将造成较大冲击:当地时间9月9日 ,在CoinTime联合主办的“2018聚焦区块链展讯全球行硅谷站峰会”上,DAEX创始人谷燕西在“区块链对证券业的影响”中提出,区块链将对股票市场二级市场冲击较明显,因股权一级市场就可以完成个人之见的股权转换,股权参与者可以在区块链上直接投票,股东大会的效率显著提升。参与者从仅有机构和高净值人士参与者转为小投资者也能参与其中并享受早期进入市场的红利;融资过程、地理界限、上市时间等也将有较大改变。同时,区块链将对资产托管和清算这一基础结构产生冲击,多中心化的资产托管和清算,将变得更加有效率,成本更低,也将减少市场风险敞口。[2018/9/10]

未来的数字金融世界是采用分布式记账技术作为金融市场的基础设施。也一定会采用数字货币来交易数字金融产品。用户的数字资产和数字货币都是保存在同一个钱包地址。在未来的数字金融生态当中,交易和结算因此就可以在同一个进程当中完成,不管是点对点之间的交易还是中心化撮合完成的交易。对于不同类型的交易产品,交易用户可以采用不同的交易方式进行交易。交易成交的过程不同,但数字资产和数字货币的交割和转账都是以同样的方式完成的,也就是DVP的交易结算模式。这样的交易结算模式不需要一个第三方的清算结算公司以及另外的支付系统来完成。所以目前的这两种交易方式在未来都会在同样的一个金融基础设施之上,以DVP的方式,以更低的成本完成。未来的数字资产交易因此就没有明显的场内交易和场外交易之分。

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